代币的释放

• 代币的释放 = Token Distribution/Free/Emission
  • 释放的逻辑
    • 市场流通量（Supply）对币价是有关联，按照基本供需法则
      • Supply降低时币价应该提升
      • Supply提升时币价应该要降低
  • 不同方面的期望
    • 对代币持有者来说则希望代币可以尽快被释放
    • 对项目来说会希望Supply不要成长太快
      • 但项目势必需要释放代币给投资者、团队、社群
  • 总结
    • 项目应该长时间、渐进式、按照一定顺序进行代币释放
  • 释放方式
    • 常见
      • 同样模拟Shares，就有所谓的Vesting机制
        • 常见模式
          • 4年的Vesting以及1年的Cliff
      • 详解
        • Vesting
          • 即使
            • Token 可以用合约实现vesting的功能，crypto项目常见的是2–6年的Vesting，团队的vesting period应该大于投资者和其他人
            • 太短的vesting period可能代表团队和投资者不打算长期经营该项目
            • 而释放给社群的代币，常见是透过空投（Airdrop）或Liquidity Mining
          • 举例
            • 空投的代币大部分没有Vesting，像是Uniswap直接释放了 15% token 透过 Airdrop，这让 Supply 一下提升很多，且现在很多撸空投的用户（羊毛党），其使用产品只是为了获得空投，这类型用户高机率会在释放后就将代币卖掉。 因此现在新的项目也会将发给社群的代币加上限制，像是GMX发行的exGMX其会在1年的期间线性释放。 而Safe将空投的代币分为两部分，一半可以马上领取，另一半分4年线性释放，且马上领取的部分目前并不能转移。 将释放给社群的代币也采用vesting方式，可避免Supply短时间提升太多，以及降低对羊毛党的吸引力。
          • 合理的vesting period
            • 社群 (短期奖励) < 投资者 < 团队 < 社群 （长期奖励）
      • 举例
        • Compound的COMP
          • 
        • UNI Token
          • 10年后
            • 
        • MAP Protocol的MAPO/MAP
          • 
          • 
    • 特殊
      • Fair Launch
        • 在代币发行（Token Launch）时就将 100% 的代币全部发出
      • 举例
        • Yearn
          • 产生问题：
            • 团队没有任何Token，因此没有诱因继续开发产品，项目也没有Token进行募资或直接支付给团队以继续开发和维持产品
          • 解决办法
            • 后来透过DAO提案增发了Token